De la crisis financiera a la sistémica. Se rescataron los bancos y ahora le toca a la economía real. Pero ¿cómo? Los países ven crecer su déficit y las colas del paro, mientras, pierden productividad. Alemania y Francia parecen haber salido de la espiral pero aún queda mucho para que vuelvan a ser las locomotoras económicas de Europa.

En El día después de la crisis (Noema), Robert Tornabell analiza sus orígenes, busca los culpables y propone recetas para salir de ella. El origen remoto lo sitúa el ex decano de ESADE en el 11-S, cuando tras el atentado, la Reserva Federal de EE UU bajó seis puntos los tipos de interés. Entonces el dinero resultó barato y quien no pedía un crédito era prácticamente un estúpido.

Años después llegaron las hipotecas basura cuyo efecto perverso se acentuó por la alarmante falta de regulación del sistema financiero, y se extendió gracias a nuevas herramientas que permitían la reventa de hipotecas concedidas y no amortizadas.

Cuando estalló la burbuja en EE UU, los parqués de todo el mundo cayeron como un dominó y las entidades financieras se blindaron: nadie quería prestar dinero. En España, la falta de crédito repercutió en las inmobiliarias y a su vez en los bancos que vieron cómo subía de forma alarmante su lista de morosos. "Nuestro producto tóxico es que los bancos y las cajas se han convertido en inmobiliarias y tienen un stock de vivienda que deben vender", asegura Tornabell, catedrático de Banca y Finanzas Internacionales en la Universidad Ramon Llull (Barcelona).

Así las cosas, ¿cuáles son las recetas para salir de la crisis? Sanearlos sistemas bancarios, lanzar un plan de choque para infraestructuras que creen empleo, impulsar el crédito y cambiar el sistema de producción (a través del I+D+i) serían a grandes trazos las estrategias básicas para la recuperación.

Para España, Tornabell propone un plan de choque y un pacto social y económico nacional. De inmediato es fundamental un plan renove para el sector turístico español (de modo que no pierda pie respecto a otros destinos como Croacia o Turquía), un aumento de las líneas de financiación del ICO para exportaciones y mejorar la fiscalidad a las empresas. Además, es necesaria una "revisión de las pensiones", afirma Tornabell. Este punto, al menos, se está trabajando ya, con la propuesta del Gobierno de retrasar la jubilación a los 67 años.

El profesor ve la recuperación todavía algo lejana y, sobre todo, lenta. "Empezaremos creciendo pero con tasas muy bajas, y para crear empleo debemos crecer de forma sostenida y siempre por encima del 2,5%. Este año cerraríamos con una tasa de crecimiento de entre el 0,5% y el 0,75%", afirma Tornabell para quien la mirada debe dirigirse a Alemania.

EL APUNTE

Falta información y nuevas estrategias

Desde Alemania, el analista Jörn Berninger pronostica malos tiempos para la economía, especialmente en España, y reclama estrategias e información para los directivos. Para este asesor, en 2010 nos enfrentaremos a la crisis financiera, bancaria, de empleo y monetaria, y advierte de los peligros de un aumento del déficit de los Estados. "En 1980, los ingresos de EE UU pagaban el 80 % de la deuda, ahora sólo pagan en 10 %", explica.