El peor escenario se ha hecho realidad. La crisis de liquidez, el impacto de las hipotecas de alto riesgo en EEUU y la ralentización del crecimiento económico han provocado una reacción en cadena que ha desatado el pánico en los mercados. Las principales economías mundiales, hasta ahora prudentes y optimistas, se han visto inmersas, de un día para otro, en una espiral de incertidumbre financiera que este lunes ha hecho realidad las peores pesadillas de los inversores de todo el mundo.

El temor ha provocado caídas generalizadas -por encima del 5%- en los principales índices mundiales que, según vaticinan los expertos, no acabarán aquí. Para José Luis Martínez, estratega en España de Citigroup, el derrumbe de los principales mercados "ha sido una sorpresa" aunque el experto no la calificaría de "desproporcionada".

La situación en las Bolsas se ha ido deteriorando en los últimos meses y Martínez prevé caídas al menos "durante lo que queda de mes", aunque no descarta que se extiendan a lo largo del próximo trimestre. En ello coincide con Rafael Pampillón, director del área de Economía del Instituto de Empresa (IE), que afirma que lo que ha sucedido este lunes "es una barbaridad".

Para Pampillón, el hecho de que el Ibex se haya dejado en el camino más de un 16% en lo que va de año es una señal de que la desaceleración económica en España será mayor de la prevista. "Los tiempos que se aproximan no son buenos", asegura el experto del IE, que cree que en Estados Unidos "la crisis es peor de lo que esperábamos: están sacando toda la artillería pesada", cuenta Martínez, en referencia a las medidas de urgencia anunciadas por el presidente Bush.

A pesar de que el fantasma de la recesión amenaza con más intensidad al otro lado del Atlántico, los países europeos no pueden dormirse en los laureles. Para Luis Peralta, analista de Gaesco Bolsa, el principal recorte del crecimiento económico se está dando en Estados Unidos más exageradamente, pero Europa también está sufriendo una ralentización económica que se hace evidente a la vista de las últimas cifras del PIB, que cada vez crece menos, y de la inflación, que cada vez crece más.

Temor entre los ciudadanos

Y si según el último barómetro del CIS -correspondiente al pasado noviembre-, la economía se configuraba como uno de los problemas que más preocupaban a los españoles, es seguro que la próxima encuesta del Centro de Investigaciones Sociológicas el porcentaje de ciudadanos preocupados por este tema aumentará.

Los pequeños inversores ya han visto su dinero volatilizarse después de este lunes negro, pero los ciudadanos de a pie que no hayan puesto parte de sus ahorros en Bolsa también tienen motivos para preocuparse. En el actual contexto de mercado bajista en el que nos encontramos -el Ibex ha cumplido hoy su novena jornada consecutiva de pérdidas-, el panorama en España es "muy delicado", nos cuenta el estratega de Citigroup.

La situación, es por tanto, complicada ya que, aunque la mayoría de las previsiones apuntan a un crecimiento en el entorno del 2% para el presente año -a pesar de las expectativas del Ejecutivo-, el "ajuste del sector de la vivienda que se está produciendo tras un periodo de sobrevaloración del sector inmobiliario" sitúa a nuestro país en peores condiciones que la mayor parte de miembros de la UE.

Riesgo de recesión

Martínez coincide con el experto de Gaesco, que señala también la burbuja inmobiliaria y los altos precios de la vivienda como una de las principales razones para colocar a nuestro país a la cabeza de la carrera hacia la recesión. Los datos avalan la opinión de los expertos: los precios suben y los sueldos se mantienen, la confianza de los consumidores se resiente, el número de endeudados aumenta, los ciudadanos consumen menos, cada vez es más difícil conseguir un préstamo y las vacas flacas provocarán que los consumidores aumenten el ahorro para hacerse un colchón ante la posibilidad de que se avecinen malos tiempos.

El panorama, en un escenario pesimista, pasaría necesariamente por la reducción de los beneficios de las empresas, lo que conduciría a regulaciones de empleo que provocarían un aumento del paro que, en algunos sectores, ya se está produciendo. Según el analista de Citigroup, José Luis Martínez, el riesgo de que la economía española se sitúe en el terreno de la recesión "está por debajo del 50%". Un porcentaje ya elevado y que se podría ver incrementado si, durante los próximos días, los mercados vuelven a despertarse teñidos de rojo.